
Finaliza la cuarta semana del año con el inicio de la “Era Dorada” para EEUU, según Donald Trump, y con un poco de suerte, la “Era Dorada” también para la Argentina, si es que siguen alineando los planetas.
El mismo día de la asunción de su segundo mandato, Donal Trump dejó en claro, que no venía a perder el tiempo, que la posición de EEUU frente al Mundo, no iba a ser “timorata”, pero qué, si era necesario sentarse a conversar con China, y transformarse en dos grandes amigos, no tendría ningún problema en hacerlo.
Trump dejó en claro que su principal objetivo es hacer crecer a la Economía Norteamericana, y para esto necesitaba de energías baratas, y de fábricas estadounidenses produciendo en EEUU y no en China, México o el resto del Mundo.
Para esto, anunció la imposición de aranceles a las importaciones provenientes de México y Canadá (los dos históricos socios comerciales de EEUU), y también a China y Europa (con quienes tienen fuertes Déficits Comerciales), eliminó por decreto las regulaciones que limitan la extracción de Petróleo en su país (en particular las de Shell Oil), eliminó u$s300.000 Millones en subsidios para la generación de “energías limpias”, y solicitó a la OPEP (casi en tono de amenaza), que aumenten la producción y bajen los precios del petróleo.
También ordenó la salida de EEUU del Acuerdo de París (para el control del cambio climático), y la Organización Mundial de la Salud (a la cual la acusa de ser cómplice en la mala gestión de la Pandemia).
Por otro lado, dio un fuerte apoyo a la utilización de Cripto Monedas (de hecho, una parte de su equipo está avocada a la creación de una Cripto Moneda Norteamericana), de forma tal de no tener que depender de las regulaciones de la FED con respecto al manejo de la moneda y fundamentalmente de la Tasa de Interés, que él considera como la principal herramienta para propiciar el crecimiento económico del país. Con respecto a este tema, la semana próxima la FED se reúne para decidir que hacen con la Tasa de Interés. El Mercado espera que las mantengan en el nivel actual, aunque a su Presidente tal vez le gustaría aumentarla, algo que no es de esperar que ocurra ya que la Inflación Núcleo de Diciembre, terminó por debajo de lo esperado.
Esta semana se realizó también la reunión anual del Foro de Davos, con la presencia de los principales referentes económicos del Mundo, en donde Milei aprovechó para descargar su furia contra la “ideología Woke”, en línea con los anuncios de Trump contra el aborto, cambio climático, organismos supra nacionales, etc. La reunión fue aprovechada también para reunirse con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, quién está dispuesta a avanzar “expeditivamente” en un nuevo acuerdo con Argentina (antes de que Trump se lo pida). Claramente Kristalina “la ve”.
Por esta razón, una misión del FMI ya se encuentra trabajando en el país, y se espera para Marzo, poder contar con un nuevo acuerdo, y también con nuevos fondos, que según los trascendidos se ubicarían entre los u$s11.000 y los u$s15.000 Millones.
Por el lado de Argentina, esta semana el Gobierno tomó una serie de medidas que, aunque parezcan inconexas, están íntimamente ligadas.
Por un lado, procedió a bajar las Retenciones a las Exportaciones Agrícolas, dando una clara señal de apoyo al campo, sobre todo luego de que los Gobernadores de importantes provincias productoras como Santa Fé y Córdoba, habían levantado su voz con estos reclamos. El tema es que la medida se materializó a través de un “disminución temporal” de las Retenciones, del orden del 20%, lo que incentivará a los productores a adelantar las liquidaciones antes del 30 de Junio, fecha en la que desaparecería el beneficio.
Esto permite, no sólo mejorar la ecuación económica de los productores agrícolas, sino también incrementar el nivel de Reservas durante el primer semestre, período durante el cual el Gobierno estará negociando con el FMI, el envío de “fondos frescos”.
Ahora, esto también está relacionado con la baja del Crawling Peg (devaluación periódica del Peso) del 2% al 1% mensual anunciada la semana pasada, ya que un Dólar creciendo a una Tasa menor, incentiva la venta de Dólares para ponerlos a “hacer Tasa”, lo que se conoce como Carry Trade, y ganar el diferencial en Dólares.
Esta medida, también fue complementada con el anuncio del canje de $14 Billones en Bonos 2025, por Bonos 2026, concretada el viernes, que despejó el horizonte financiero para el presente año, con miras al levantamiento del Cepo, lo que a su vez se ve fortalecido por el retiro de $1,8 Billones realizado por el Tesoro, la semana pasada, a través de una nueva colocación de Bonos.
Claramente se observa una absoluta coordinación entre las medidas adoptadas por el Ministerio de Economía y el BCRA, algo de lo que Trump seguramente, estaría bastante envidioso.
Por otro lado, el INDEC publicó que la inflación mayorista de Diciembre se ubicó en el 0,8%, lo cual es una excelente noticia, ya que suele ser un predictor de la Inflación Minorista de los próximos meses. Además, el 2024 cerró con un Superavit Fiscal Primario del 1,8% del PBI y un Superávit Financiero de 0,3%, algo que no ocurría desde hacía 14 años. Por su parte, las Industrias PYME crecieron un 7,3% interanual en Diciembre, según CAME, aunque no fue suficiente para revertir la caída del 9,8% de todo el año. La Balanza Comercial terminó con un Superavit de u$s1.670 M, en el mes de Diciembre, con un acumulado de u$s 18.900 en todo el año, y Exportaciones Totales por valor de u$s 79.500 M. La Actividad Económica mejoró el 0,1% interanual en Noviembre, y el 0,9% con respecto a Octubre. Los sectores que más crecieron fueron Pesca, el sector Financiero y Minería.
Mientras tanto, el Dólar MEP cerró la semana en $1.156, y el Dólar Contado con Liquidación (CCL) cerró en $1.165, ambos por debajo de los valores de la semana anterior. Por su parte, el Dólar Oficial cerró en $ 1.076, por lo que la brecha MEP/Oficial (que es la que miran los Exportadores) cerró en el 7,4%, mientras que la brecha CCL/Oficial (que es la que miran los Importadores) cerró en el 8,3%, ambas por debajo del 10%, valor donde el Gobierno se siente bastante cómodo.
Con respecto a las Reservas Brutas, estas terminaron la semana en u$s 29.968 M contra los u$30.515 M de la semana anterior. Las Liquidaciones estuvieron en torno a los u$s 380 M diarios, con una Liquidación Semanal superior a los u$s1.920 M.
El Riesgo País cerro la semana en 631, por debajo de los 644 puntos de la semana anterior, y reflejando las buenas noticias de la semana. Hay que hacer notar que si bien, en el pasado las turbulencias financieras internacionales prácticamente no afectaban a la Argentina, por estar “fuera del Mundo”, conforme comenzamos a ingresar en la “normalidad”, nos van a empezar a afectar, por lo que, de ahora en más, se deberán redoblar los esfuerzos en términos de equilibrios financieros y racionalidad económica, si es que queremos seguir bajando el Riesgo País.
Diagnóstico 🩺
- Las Reservas del BCRA, se ubican en los u$s 29.968 M.
- El Sector de Oil & Gas prevé un Superavit de u$s12.000 M para el 2025.
- El Sector Agro Industrial, prevé un incremento de las exportaciones de alrededor de u$s10.000 M para el 2025.
- Se disminuyó la Devaluación del Peso al 1% Mensual, incentivando las prácticas de “Carry Trade”.
- La Inflación de Diciembre se ubicó en el 2,7% (contra el 2,4% de Noviembre), con una Inflación del 118% para el 2024, y alrededor del 26%, para los próximos 12 meses, por lo que todos los rendimientos por encima de este valor, se tornan en Rendimientos Reales Positivos.
- El Riesgo País se ubica en los 631 puntos, por encima de la barrera psicológica de los 600 puntos.
Lic. Eduardo Coria Lahoz
CEO
Coria Lahoz & Asoc.
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